Trái phiếu chuyển đổi là gì? Đây là một nhánh nhỏ của trái phiếu. Các bạn có thể tham khảo nhiều về trái phiếu, cổ phiếu cũng như sự khác nhau giữa việc nắm giữ cổ phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, nếu phân chia sâu hơn thì trong trái phiếu lại có loại trái phiếu tên là chuyển đổi. Vậy ưu và nhược điểm của loại trái phiếu này là gì? Hãy cùng tìm hiểu trong bài viết này!
Khái niệm trái phiếu chuyển đổi là gì? Cần hiểu gì về loại chứng khoán đặc biệt này?
Để hiểu được trái phiếu chuyển đổi là gì, trước tiên bạn cần phải biết rõ khái niệm về trái phiếu như thế nào so với cổ phiếu để có thể phân biệt, vì cổ phiếu cũng có cổ phiếu chuyển đổi. Tránh nhầm lẫn vai trò và công dụng của hai loại này bởi chúng sẽ có tác dụng khác nhau đối với nền kinh tế. Làm rõ khái niệm cũng như công dụng của trái phiếu chuyển đổi để bạn có thể dựa trên những nhận định cá nhân của mình mà quyết định có nên đầu tư vào trái phiếu đặc biệt này không.
>>Tìm hiểu về trái phiếu và cổ phiếu TẠI ĐÂY!
Phần 1 – Bản chất trái phiếu chuyển đổi là gì và giá trị chuyển đổi được tính dựa trên công thức nào?
Trái phiếu chuyển đổi là gì? Trái phiếu chuyển đổi là trái phiếu có thể chuyển thành cổ phiếu thường vào một thời điểm được xác định trước trong tương lai. Loại trái phiếu này có đặc điểm là lãi suất cố định và tương đối là thấp hơn so với các loại trái phiếu khác, đồng thời trái phiếu chuyển đổi hứa hẹn đem lại cho nhà đầu tư lợi nhuận lớn hơn khi chuyển đổi thành loại cổ phiếu thường của công ty và đây chính là điểm hấp dẫn của trái phiếu chuyển đổi. Nên hiểu rằng, về bản chất đối với nền kinh tế, trái phiếu chuyển đổi được coi là một sản phẩm lồng ghép giữa trái phiếu DN và quyền mua cổ phiếu do chính DN phát hành. Quyền mua cổ phiếu cho phép người nắm giữ có quyền, mà không có nghĩa vụ mua cổ phiếu tại một thời điểm trong tương lai với một mức giá xác định trước.
Giá trị của trái phiếu chuyển đổi được tính bằng : Giá trị của trái phiếu + Giá trị của quyền chuyển đổi ( quyền mua CP ) .
Nguồn: Lombard Odier
Giá trị của trái phiếu chuyển đổi được hiểu là giá trị hiện tại của những dòng tiền thanh toán giao dịch gốc và lãi trái phiếu trong suốt kỳ hạn của trái phiếu, trải qua một lãi suất vay chiết khấu nào đó. Và lãi suất vay chiết khấu này được quyết định hành động dựa trên lãi suất vay chung trên thị trường và biên độ rủi ro đáng tiếc tín dụng thanh toán của chủ thể phát hành cũng như những gia tài bảo vệ của trái phiếu ( nếu có ). Lãi suất thị trường hay biên độ rủi ro đáng tiếc tín dụng thanh toán tăng đều làm tăng tỷ suất chiết khấu và do đó làm giảm giá trị của trái phiếu, và ngược lại. Do đó, trên thị trường thứ cấp, giá trị của trái phiếu dịch chuyển nhờ vào vào những tác nhân này cũng như quan hệ cung và cầu .
Phần 2 – Ưu và nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi là gì đối với công ty phát hành?
Ưu điểm của trái phiếu chuyển đổi là gì?
-
Đối với công ty phát hành ra trái phiếu chuyển đổi thì chi phí phát hành và lãi suất trả thấp hơn so với phát hành trái phiếu thông thường cũng như so với lãi ngân hàng và điều này đồng nghĩa với việc giảm rủi ro đối với tổ chức phát hành.
- Thứ hai, tăng vốn CP trong tương lai khi chuyển từ trái phiếu nợ thành vốn CP. Đây cũng là cách giúp giá CP thường không bị sụt giảm do tránh được thực trạng tăng số lượng CP một cách nhanh gọn trên thị trường .
- Đồng thời trước khi trái phiếu được chuyển đổi sẽ không làm giảm thu nhập của những cổ đông hiện hữu so với phát hành CP, cũng sẽ thuận tiện hơn trong việc kêu gọi vốn do tính mê hoặc của việc hoàn toàn có thể chuyển đổi từ trái phiếu sang CP .
Nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi là gì? Vì lý do cổ đông thường tham gia vào việc quản lý công ty nên khi chuyển đổi có thể gây ra một sự thay đổi trong việc kiểm soát công ty. Cụ thể, vốn chủ sở hữu bị “pha loãng” do tăng số cổ phiếu lưu hành, nên mỗi cổ phần khi đó đại diện cho một tỷ lệ thấp hơn của quyền sở hữu trong công ty. Cuối cùng kết quả chuyển đổi sẽ làm giảm chi phí trả lãi, tức là làm tăng thu nhập chịu thuế của công ty. Vì vậy có thể kết luận rằng công ty phát hành sẽ không có lợi vì phải trả thuế nhiều hơn khi chuyển đổi.
Phần 3 – Ưu và nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi là gì đối với các nhà đầu tư?
Đứng ở vị thế là các nhà đầu tư, trái phiếu chuyển đổi cũng không khác trái phiếu thường, tức là cũng được thanh toán tiền lãi với một lãi suất cố định và sẽ được mua lại với giá bằng mệnh giá vào lúc đáo hạn. Bản chất của thu nhập từ lãi suất trái phiếu thường cao hơn và chắc chắn hơn thu nhập từ cổ tức trên cổ phiếu. Người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi có quyền ưu tiên hơn các cổ đông nắm giữ cổ phiếu khi công ty phá sản và bị thanh lý, tương tự như cổ phiếu ưu đãi được thanh toán. Về mặt tương đối, giá thị trường của trái phiếu chuyển đổi có chiều hướng ổn định hơn giá cổ phiếu trong thời kỳ thị trường sa sút. Bên cạnh đó, giá trị của trái phiếu chuyển đổi trên thị trường sẽ được hỗ trợ bởi các lãi suất hiện hành của những trái phiếu cạnh tranh khác. Có ảnh hưởng liên tiếp là trái phiếu chuyển đổi có thể được chuyển thành cổ phiếu vậy nên giá trị thị trường của chúng cũng sẽ có chiều hướng tăng nếu giá cổ phiếu tăng. Mặt khác, nhà đầu tư còn có quyền lựa chọn, một là sẽ không bị lỗ nặng khi giá cổ phiếu sụt giảm xuống dưới giá chuyển đổi lúc này họ sẽ không thực hiện quyền chuyển đổi, mặt khác có lợi khi giá cổ phiếu tăng mạnh thì họ sẽ thực hiện quyền chuyển đổi rồi bán cổ phiếu sau khi chuyển đổi.
Vậy nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi là gì đối với các nhà đầu tư, trước khi đầu tư thì bạn cần biết rõ mức lãi suất thấp hơn so với các loại trái phiếu khác. Đặc điểm thời gian chuyển đổi thường dài nên tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro sau đó. Trường hợp tiêu cực nhất là công ty phải ngừng hoạt động bởi những tình huống như sáp nhập, hợp nhất hay xấu nhất giải thể thì những người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi sẽ mất đi đặc quyền chuyển đổi ngay lập tức.
Vậy nên mỗi loại sàn chứng khoán nào cũng sẽ có hai mặt lợi và điểm yếu kém, nhìn chung chỉ là cách ta nhận định và đánh giá yếu tố và từ đó vận dụng những giải pháp khác nhau dựa theo những kinh nghiệm tay nghề của mỗi cá thể. Cách thức họ tiếp cận thông tin từ những nguồn khác nhau, cách họ đọc báo cáo giải trình kinh tế tài chính của chính công ty phát hành ra làm sao, cách họ định giá tiềm năng của công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi, cách xác lập sự biến hóa của thị trường chung và thị trường ngành riêng không liên quan gì đến nhau cho từng mô hình kinh doanh thương mại của công ty. Từ những yếu tố này, cộng thêm tí suôn sẻ “ trời cho ” nữa thì tạo thành tổng hợp hoàn toàn có thể Kết luận tương đối là thành công xuất sắc so với những ai chơi sàn chứng khoán nói chung và trái phiếu chuyển đổi nói riêng .
