Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận hợp tác mua hoặc bán một loại sản phẩm & hàng hóa, tiền tệ hoặc một công cụ với mức giá được định trước tại một thời gian xác lập trong tương lai .Không giống như thị trường giao ngay truyền thống lịch sử, trong thị trường tương lai, những thanh toán giao dịch không được ‘ xử lý ‘ ngay lập tức. Thay vào đó, hai đối tác chiến lược sẽ thanh toán giao dịch bằng một hợp đồng xác lập việc thanh toán giao dịch sẽ diễn ra vào một ngày trong tương lai. Ngoài ra, thị trường tương lai không được cho phép người dùng trực tiếp mua hoặc bán sản phẩm & hàng hóa hoặc gia tài kỹ thuật số. Thay vào đó, họ đang thanh toán giao dịch hợp đồng đại diện thay mặt cho những thứ đó, và thanh toán giao dịch gia tài ( hoặc tiền mặt ) trong thực tiễn sẽ xảy ra trong tương lai – khi hợp đồng được thực thi .Ví dụ đơn thuần, hãy xem xét trường hợp hợp đồng tương lai của một sản phẩm & hàng hóa vật chất như lúa mì hoặc vàng. Trong một số ít thị trường tương lai truyền thống cuội nguồn, những hợp đồng này được thiết lập và hiệu quả là trong thực tiễn, việc giao hàng được diễn ra. Do đó, vàng hoặc lúa mì phải được tàng trữ và luân chuyển trước đó. Điều này tạo ra ngân sách bổ trợ ( được gọi là ngân sách luân chuyển ). Tuy nhiên, nhiều thị trường tương lai lúc bấy giờ có pháp luật thanh toán giao dịch bằng tiền mặt. Điều này có nghĩa là chỉ có giá trị tiền mặt tương tự được thanh toán giao dịch ( bởi không có sự trao đổi sản phẩm & hàng hóa vật lý ) .
Ngoài ra, giá vàng hoặc lúa mì trên thị trường tương lai có thể khác nhau tùy thuộc vào khoảng cách của ngày thanh toán hợp đồng. Thời gian càng dài, chi phí thực tế sẽ càng cao. Ngoài ra, sự không chắc chắn về giá trong tương lai càng lớn thì chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai có thể được nới rộng.
- Phòng ngừa rủi ro và quản lý rủi ro: đây là lý do chính tại sao hợp đồng tương lai được phát minh.
- Bán khống: các nhà giao dịch có thể kiếm tiền từ diễn biến giá của tài sản, ngay cả khi họ không sở hữu tài sản.
- Đòn bẩy: nhà giao dịch có thể nhập các vị thế lớn hơn số dư tài khoản của họ. Trên Binance, hợp đồng tương lai vĩnh cửu có thể được giao dịch với mức đòn bẩy lên đến 20 lần.
Hợp đồng vĩnh cửu là một loại hợp đồng tương lai đặc biệt quan trọng. Không giống như hình thức truyền thống cuội nguồn của hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh cửu không có thời hạn sử dụng. Vì vậy, một nhà thanh toán giao dịch hoàn toàn có thể giữ một vị thế bao lâu tùy ý. Ngoài ra, việc thanh toán giao dịch những hợp đồng vĩnh cửu được dựa trên Chỉ Số Giá ( Index Price ). Chỉ Số Giá gồm có giá trung bình của một gia tài theo những thị trường giao ngay chính và khối lượng thanh toán giao dịch tương đối của chúng .Do đó, không giống như những hợp đồng tương lai thường thì, những hợp đồng vĩnh cửu thường được thanh toán giao dịch ở mức giá ngang bằng hoặc gần giống với thị trường giao ngay. Tuy nhiên, sự độc lạ lớn nhất giữa hợp đồng tương lai truyền thống lịch sử và hợp đồng vĩnh cửu là ‘ ngày giao dịch thanh toán ‘ của hợp đồng cũ .
Ký quỹ khởi đầu là giá trị tối thiểu bạn phải trả để mở một vị thế đòn kích bẩy. Ví dụ : bạn hoàn toàn có thể mua 1000 BNB với số tiền ký quỹ bắt đầu là 100 BNB ( ở mức đòn kích bẩy gấp 10 lần ). Vì vậy, số tiền ký quỹ khởi đầu của bạn sẽ là 10 % tổng lệnh. Số tiền ký quỹ khởi đầu tương hỗ vị thế đòn kích bẩy của bạn, nó hoạt động giải trí như một gia tài thế chấp ngân hàng
Ký quỹ duy trì là số tiền ký quỹ tối thiểu bạn phải duy trì để giữ những vị thế thanh toán giao dịch mở. Nếu số dư ký quỹ của bạn giảm xuống dưới mức này, bạn sẽ nhận được nhu yếu ký quỹ ( nhu yếu bạn nạp thêm tiền vào thông tin tài khoản của mình ) hoặc gật đầu gia tài bị thanh lý. Hầu hết những sàn thanh toán giao dịch tiền mã hóa sẽ làm điều thứ hai .Nói cách khác, ký quỹ khởi đầu là giá trị bạn cam kết khi mở một vị thế và ký quỹ duy trì chính là số dư tối thiểu bạn cần duy trì để giữ những vị thế mở. Ký quỹ duy trì là một giá trị động, nó biến hóa theo giá thị trường và số dư thông tin tài khoản của bạn ( gia tài thế chấp ngân hàng ) .
Nếu giá trị gia tài thế chấp ngân hàng của bạn giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, thông tin tài khoản tương lai của bạn hoàn toàn có thể bị thanh lý. Trên Binance, việc thanh lý diễn ra theo nhiều cách khác nhau, tùy theo rủi ro đáng tiếc và đòn kích bẩy của từng người dùng ( dựa trên gia tài thế chấp ngân hàng và mức độ rủi ro đáng tiếc ròng của họ ). Tổng vị thế càng lớn, mức ký quỹ nhu yếu càng cao .Tùy thuộc vào thị trường và sàn thanh toán giao dịch, mà chính sách thanh lý là khác nhau. Nhưng với Binance, sàn tính phí 0,5 % danh nghĩa so với thanh lý Cấp 1 ( mức chênh lệch ròng dưới 500.000 USDT ). Nếu thông tin tài khoản còn dư tiền sau khi thanh lý, phần còn lại sẽ được trả lại cho người dùng. Nếu nó có ít hơn, người dùng bị công bố phá sản .Lưu ý là khi thanh lý bạn sẽ phải trả thêm phí. Để tránh điều đó, bạn hoàn toàn có thể đóng những vị thế của mình trước khi đạt đến giá thanh lý hoặc nạp thêm tiền vào số dư gia tài thế chấp ngân hàng của mình – khiến giá thanh lý vận động và di chuyển xa hơn so với giá thị trường hiện tại .
Tài trợ gồm có những khoản thanh toán giao dịch liên tục giữa người mua và người bán, theo tỷ suất hỗ trợ vốn hiện hành. Khi tỷ suất hỗ trợ vốn lớn hơn 0 ( dương ), nhà thanh toán giao dịch mở vị thế Long ( người mua trong hợp đồng ) phải trả phí thay cho nhà thanh toán giao dịch mở vị thế Short ( người bán trong hợp đồng ). trái lại, tỷ suất nguồn vốn âm có nghĩa là nhà thanh toán giao dịch mở vị thế Short trả phí này cho nhà thanh toán giao dịch mở vị thế Long .
Tỷ lệ tài trợ được tính trên hai thành phần: lãi suất và phí bảo hiểm. Trên thị trường tương lai Binance, lãi suất được cố định ở mức 0,03% và phí bảo hiểm thay đổi tùy theo chênh lệch giá giữa thị trường tương lai và thị trường giao ngay. Binance không tính phí chuyển giao tỷ lệ tài trợ vì chúng diễn ra trực tiếp giữa những người dùng.
Vì vậy, khi một hợp đồng tương lai vĩnh cửu được thanh toán giao dịch với mức phí bảo hiểm ( cao hơn thị trường giao ngay ), những vị thế Long phải trả tiền cho vị thế Short do tỷ suất hỗ trợ vốn dương. Tình thế đó sẽ đẩy giá xuống, miễn là nhà thanh toán giao dịch đóng những vị thế mua của họ và những vị thế bán – short mới được mở .
Giá tham chiếu là một ước tính về giá trị thực của một hợp đồng ( giá hài hòa và hợp lý ) khi so sánh với giá thanh toán giao dịch của nó trong thực tiễn ( giá ở đầu cuối ). Việc giám sát giá tham chiếu giúp ngăn ngừa việc thanh lý không công minh – hiện tượng kỳ lạ hoàn toàn có thể xảy ra khi thị trường dịch chuyển mạnh .Vì vậy, trong khi Chỉ Số Giá tương quan đến giá của thị trường giao ngay, thì giá tham chiếu đại diện thay mặt cho giá trị hài hòa và hợp lý của hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Trên Binance, giá tham chiếu dựa trên Chỉ Số Giá và tỷ suất hỗ trợ vốn, và nó cũng là một phần thiết yếu của phép tính “ PnL chưa được triển khai ” .
PnL ( Profit and loss ratio ) là viết tắt của doanh thu và thua lỗ, và nó hoàn toàn có thể ở trạng thái được thực thi hoặc chưa triển khai. Khi bạn có những vị thế mở trên thị trường tương lai vĩnh cửu, PnL của bạn chưa được thực thi – có nghĩa là nó vẫn đang đổi khác theo những hoạt động của thị trường. Khi bạn đóng những vị thế của mình, PnL chưa triển khai trở thành PnL được thực thi ( một phần hoặc hàng loạt ) .Bởi vì PnL đã được thực thi chính là doanh thu hoặc khoản lỗ bắt nguồn từ những vị thế đóng, nó không có mối quan hệ trực tiếp với giá tham chiếu, mà chỉ tương quan đến giá được triển khai của những lệnh. Mặt khác, PnL chưa triển khai liên tục đổi khác và là động lực chính cho việc thanh lý. Do đó, giá tham chiếu được sử dụng để bảo vệ rằng phép tính PnL chưa được thực thi là đúng chuẩn và công minh .
Nói một cách đơn thuần, Quỹ bảo hiểm là thứ ngăn ngừa số dư của những nhà thanh toán giao dịch thua lỗ giảm xuống dưới 0, đồng thời bảo vệ rằng những nhà thanh toán giao dịch thắng lợi sẽ có được doanh thu của họ .Để minh họa, hãy giả sử rằng Alice có 2 nghìn đô la trong thông tin tài khoản hợp đồng tương Binance. Số tiền này được sử dụng để mở một vị thế mua 10 x BNB ở mức 20 đô la cho mỗi đồng xu tiền mã hóa. Lưu ý rằng Alice đang mua hợp đồng từ một nhà thanh toán giao dịch khác chứ không phải là từ Binance. Vì vậy, ở phía bên kia của thanh toán giao dịch, tất cả chúng ta có Bob, với một vị thế bán khống có cùng quy mô .Do sử dụng đòn kích bẩy gấp 10 lần, Alice hiện nắm giữ vị thế 1.000 BNB ( trị giá 20.000 đô la ), với gia tài thế chấp ngân hàng 2000 đô la. Tuy nhiên, nếu giá BNB giảm từ USD 20 xuống còn USD 18, vị thế của Alice hoàn toàn có thể tự động hóa đóng. Điều này có nghĩa là gia tài của cô ấy sẽ bị thanh lý và gia tài thế chấp ngân hàng trị giá 2000 đô la của cô ấy trọn vẹn bị mất .Nếu vì bất kể nguyên do gì mà mạng lưới hệ thống không hề đóng những vị thế đúng hạn và giá thị trường giảm nhiều hơn nữa, thì Quỹ Bảo hiểm sẽ được kích hoạt để bù đắp những tổn thất cho đến khi vị thế được đóng. Điều này sẽ không biến hóa nhiều so với Alice, vì gia tài của cô ấy đã bị thanh lý và số dư của cô ấy bằng 0, nhưng nó bảo vệ rằng Bob hoàn toàn có thể thu được doanh thu của mình. Nếu không có Quỹ Bảo hiểm, số dư của Alice sẽ không chỉ giảm từ 2000 đô la xuống 0 mà còn hoàn toàn có thể trở thành số âm .Tuy nhiên, trên trong thực tiễn, vị thế mua của cô ấy hoàn toàn có thể sẽ bị đóng trước đó vì tỷ suất lợi nhuận duy trì của cô ấy sẽ thấp hơn mức tối thiểu được nhu yếu. Phí thanh lý được chuyển trực tiếp vào Quỹ bảo hiểm và mọi khoản tiền còn lại sẽ được trả lại cho người dùng .Vì vậy, Quỹ bảo hiểm là một chính sách được phong cách thiết kế để sử dụng gia tài thế chấp ngân hàng lấy từ gia tài của những nhà thanh toán giao dịch đã bị thanh lý để bù đắp tổn thất cho những thông tin tài khoản bị phá sản. Trong điều kiện kèm theo thị trường thông thường, Quỹ bảo hiểm thường sẽ tăng liên tục vì gia tài người dùng bị thanh lý .Tóm lại, Quỹ Bảo hiểm càng lớn khi người dùng bị thanh lý trước khi vị thế của họ chạm tới một giá trị hòa vốn hoặc giá trị xấu đi. Nhưng trong những trường hợp nghiêm trọng hơn, mạng lưới hệ thống hoàn toàn có thể không đóng toàn bộ những vị thế và Quỹ Bảo hiểm sẽ được sử dụng để bù đắp cho những tổn thất hoàn toàn có thể xảy ra. Mặc dù điều này không thông dụng, nhưng nó vẫn hoàn toàn có thể xảy ra trong thời kỳ dịch chuyển lớn hoặc thanh khoản của thị trường thấp .
Tự dộng hủy ( Auto-deleveraging ) là một chiêu thức thanh lý đối tác chiến lược chỉ diễn ra nếu Quỹ bảo hiểm ngừng hoạt động giải trí ( trong những trường hợp đơn cử ). Mặc dù điều này không dễ xảy ra, nhưng một sự kiện như vậy sẽ nhu yếu những nhà thanh toán giao dịch có lãi phải góp phần một phần doanh thu của họ để bù đắp cho khoản lỗ của những nhà thanh toán giao dịch thua lỗ. Thật không may, với dịch chuyển lớn của thị trường tiền mã hóa và mức đòn kích bẩy cao, hiện tượng kỳ lạ này không hề trọn vẹn tránh khỏi .Nói cách khác, thanh lý đối tác chiến lược là bước sau cuối được thực thi khi Quỹ bảo hiểm không hề chi trả cho toàn bộ những vị thế bị phá sản. Thông thường, những vị thế có doanh thu ( và đòn kích bẩy ) cao nhất sẽ là những vị thế phải góp phần nhiều nhất. Binance sử dụng một chỉ báo cho người dùng biết họ đang ở đâu trong hàng đợi tự động hóa hủy .Trên thị trường tương lai Binance, mạng lưới hệ thống thực thi mọi bước hoàn toàn có thể để tránh quy trình tự động hóa hủy và Binance có một số ít tính năng để giảm thiểu ảnh hưởng tác động của nó. Nếu điều đó xảy ra, việc thanh lý đối tác chiến lược sẽ được thực thi mà không có bất kể khoản phí thị trường nào. Thông báo cũng sẽ được gửi ngay lập tức cho những nhà thanh toán giao dịch bị ảnh hưởng tác động. Sau đó, người dùng hoàn toàn có thể tự do nhập lại những vị thế bất kể khi nào .
