Total Value locked (TVL) là gì?
Тotal value locked (TVL) là tổng lượng giá trị tài sản khóa lại trong hợp đồng thông minh của DeFi. Nó đại diện cho số lượng tài sản hiện đang bị giữ trong một giao thức cụ thể.
“ Nhiều website theo dõi DeFi sử dụng Tổng giá trị đã khóa ( TVL ) làm điểm tham chiếu. Nói một cách đơn thuần, TVL đại diện thay mặt cho số lượng gia tài hiện đang được stake trong một giao thức đơn cử. Giá trị này không có nghĩa là đại diện thay mặt cho số dư nợ, mà là tổng lượng phân phối thanh khoản cơ bản được bảo vệ bởi một ứng dụng đơn cử / hoặc bởi DeFi nói chung. “ .
-
Từ Kyber Network ngày 14/12/2019:
“ Một chỉ số mà trong khoảng trống DeFi đặc biệt quan trọng thích nhìn nhận khi so sánh những dapp của DeFi là Tổng giá trị bị khóa ( TVL ). TVL đo tổng giá trị của những token bị khóa trong những dapp này, với lập luận rằng giá trị TVL càng cao trong dapp thì dapp đó tốt hơn. ”
Nhìn chung TVL là một số liệu được sử dụng để giám sát thực trạng chung của DeFi và thị trường Yield Farm. Bạn hoàn toàn có thể theo dõi tổng giá trị đã bị khóa ( TVL ) trên nhiều dịch vụ .
Thông thường để nhìn nhận tiềm năng của một dự án Bất Động Sản DeFi, ta thường đo lường và thống kê và xem xét tỷ trọng vốn hóa thị trường của những dịch vụ kinh tế tài chính phi tập trung chuyên sâu so với TVL của nó dựa trên ba thông số kỹ thuật gồm có : thống kê giám sát nguồn cung token lưu hành, mức cung tối đa của token cũng như giá hiện tại .
Để có được vốn hóa thị trường hiện tại, bạn cần nhân nguồn cung lưu hành với giá hiện tại. Tuy nhiên, tùy theo quan điểm của tác giả hoàn toàn có thể lấy hàng loạt vốn hóa pha loãng trọn vẹn .
Total Market Cap = Circulating Supply * Current Price
Trong đó :
- Total Market Caplà tổng giá trị vốn hóa thị trường
- Circulating Supplylà tổng số lượng token ước tính lưu hành
- Current Pricelà giá trị hiện tại hay giá thị trường của token
Tính toán giá trị TVL bằng tổng lượng token bị khóa nhân với giá trị thị trường token bị khóa .
Total Value Locked (TVL) = Total Token locked* Current Price
Trọng số hay tỷ suất vốn hóa thị trường của dịch DeFi so với giá trị TVL. Hay là TVL Ratio được tính như sau :
TVL Ratio = Total Market Cap/TVL
Theo một quan điểm triết lý cho rằng TVL Ratio càng cao thì giá trị của gia tài càng thấp ; tuy nhiên, điều này không phải luôn luôn đúng khi tất cả chúng ta nhìn vào trong thực tiễn. Một trong những cách dễ nhất để tiến hành tỷ suất TVL là giúp xác lập xem nội dung DeFi được định giá thấp hay định giá quá cao và điều này hoàn toàn có thể được triển khai bằng cách xem xét tỷ suất. Nếu nó dưới 1, thì dự án Bất Động Sản đó đang được định giá thấp hơn trong hầu hết những trường hợp .
Trong phân tích của Kyros Ventures ngày 10 tháng 8, tỷ lệ TVL Ratio lấy toàn bộ giá trị thị trường của giao thức nền tảng. Dựa trên các tỷ lệ trên, thì TVL Ratio của Alpaca đang ở mức 0.13 và có thể giá trị thị trường của dự án đang bị định giá thấp hơn so với thực tế của nó. Và TVL Ratio của KAVA có tỷ lệ 3.6 có thể đang định giá quá cao ở thời điểm hiện tại.
Bên cạnh đó TVL trên mỗi giao thức có những chính sách riêng không liên quan gì đến nhau. Do đó tùy vào mỗi ứng dụng dapp. Các nhà nghiên cứu và phân tích có những nhìn nhận khác nhau và thường so sánh những ứng dụng có nét tương đương nhau .
Ví dụ : Một quan điểm cho rằng TVL không phản ánh đúng đúng chuẩn ứng dụng dapp nào tốt hơn dựa TVL. Trường hợp đơn cử là giữa Uniswap và Kyber. Trong giao thức của Uniswap, khi người dùng phân phối thanh khoản cho một cặp tài gia tài ví dụ như UNI / ETH. Do phong cách thiết kế của Uniswap thì mỗi pool thanh khoản là đơn lẻ nên mỗi đơn vị chức năng ETH phân phối chỉ được sử dụng một đơn vị chức năng cho một cặp gia tài nhất định. Trong khi đó trên Kyber Network hoặc Bancor Protocol, khi người dùng cung ứng thanh khoản một cặp UNI / ETH thì ETH này cũng hoàn toàn có thể dùng cho việc phân phối thanh khoản cho cặp sản khác hoàn toàn có thể là KNC / ETH hoặc những cặp khác tương tự. Nguyên nhân là phong cách thiết kế của những Pool trong Kyber hoặc Bancor link với nhau và dẫn đến ngày càng tăng số lần sử dụng thanh khoản trên mỗi đơn vị chức năng ETH trong những ứng dụng như Kyber hoặc Bancor. Vậy xét về mặt hiệu suất cao sử dụng thì Kyber hoặc Bancor đang có hiệu suất cao sử dụng vốn và có chính sách tốt hơn .
Tuy nhiên do giao thức của Kyber phong cách thiết kế có độ trượt giá cao hơn Uniswap nên người dùng vẫn ưu tiên chọn Uniswap để triển khai thanh toán giao dịch. Hiện nay TVL của Uniswap đạt hơn 6 tỷ USD và Kyber chỉ mới ở mức 379 triệu USD. Do đó số lượng TVL cũng hoàn toàn có thể chỉ là những thông số kỹ thuật tương đối đúng mực. Tuy nhiên việc giá trị của TVL của một dự án Bất Động Sản cao, điều này biểu lộ độ đáng tin cậy so với người dùng cao .
Hiện nay tất cả chúng ta hoàn toàn có thể phân loại nhanh, những TVL trong những giao thức DeFi như Lending, DEX, Synthetic-Asset, AMM, Payment, … và một số ít nền tảng khác .
Thứ tự TVL trong ngành DeFi từ cao xuống thấp đó là mảng Lending chiếm tỷ trọng cao nhất, kế đến là những DEX nói chung, Synthetic-Asset ( hay Derivative ), AMM và những giao thức còn lại .
Không chỉ dừng lại TVL trên DeFi, ngoài những tất cả chúng ta cũng hoàn toàn có thể tính TVL trên blockchain Proof of stake hoặc trường hợp đặc biệt quan trọng của Ethereum là stake ETH để tham gia quy đổi lên Ethereum 2.0 .
Phân biệt giữa TVL trên Validator của Proof of Stake và TVL trên dApp
Như đã đề cập ở phần trên TVL thường được nhắc đến với khái niệm tổng giá trị bị khóa những token trong giao thức DeFi. Tuy nhiên khái niệm TVL còn được biết đến trong những mạng lưới blockchain với giao thức đồng thuận Proof of Stake .
Tóm tắt về blockchain của Proof of Stake như sau : trong mạng lưới blockchain proof of stake, những Validator hay những nhà quản lý Node mạng có vai trò chịu nghĩa vụ và trách nhiệm duy trì hoạt động giải trí của mạng lưới trải qua hoạt động giải trí xác nhận những thanh toán giao dịch trên Blockchain. Đối với mạng lưới Proof of Stake, mỗi Validator thường được nhu yếu phải stake một lượng native token tối thiểu của Blockchain đó để cam kết khởi chạy Node. Yêu cầu stake một lượng native token nhất định nhằm mục đích bảo vệ bảo mật an ninh và nhằm mục đích tránh những hoạt động giải trí gian lận thanh toán giao dịch. Vì khi xảy ra sự cố, token đã stake bị khóa trong hợp đồng mưu trí sẽ bị chém hoặc đốt dựa trên những quy tắc của mạng lưới hệ thống nếu phát hiện ra gian lận. Đồng thời số lượng token đã stake chính là số CP hoặc số phiếu bầu mà những Validator có trên toàn mạng lưới hệ thống khi tham gia vào hoạt động giải trí quản trị mạng bằng hình thức yêu cầu bỏ phiếu. Phần thưởng khi duy trì hoạt động giải trí xác nhận mạng sẽ được trả về cho Validator được phân loại dựa trên số CP mà mỗi Validator cam kết .
Do vậy giá trị TVL trên blockchain Proof of stake phản ánh mức độ bảo mật an ninh và bảo mật thông tin của mạng lưới blockchain. Hoặc mức độ người dùng an toàn và đáng tin cậy khi người dùng stake và ủy quyền token của họ cho những Validator .
Trên biểu đồ ETH 2.0 Staking Rate bộc lộ đối sánh tương quan giữa giá trị đã stake ETH so với tổng nguồn cung. Thông số này tăng theo thời hạn, tỷ suất staking Rate hiện tại là 6 điều này cho thấy hầu hết nguồn cung của ETH đang bị khóa. Và có sự đối sánh tương quan nhất định với sự tăng trưởng giá trị của ETH theo tỷ suất Staking Rate .
Tuy nhiên một vài Blockchain chưa có tính phân quyền cao như Binance Smart Chain thì giá trị TVL trên mạng lưới gần như không có ý nghĩa. Hiện tại Binance Smart Chain chỉ có 21 Validator. Và tất cả chúng ta chỉ thường so sánh cung ước tính lưu thông trên tổng nguồn cung .
Mối quan hệ giữa TLV và Curculating Supply
Khi chăm sóc tới TVL một dự án Bất Động Sản tất cả chúng ta cũng không tránh khỏi nhầm lẫn giữa TVL và cung ước tính lưu thông ( Circulating Supply ). TVL xác lập tổng giá trị hàng loạt những token bị khóa trong giao thức DeFi đó. Nghĩa là gồm có native token của giao thức và những gia tài khác đang được khóa trong giao thức .
Ví dụ : Khi người dùng cung ứng thanh khoản trên Uniswap, với cặp UNI / ETH thì tổng TVL gồm có cả UNI + ETH .
Tuy nhiên so với cung ước tính lưu thông ( Circulating Supply ) của riêng Uniswap, thì tổng lượng UNI đang được lưu hành trên thị trường, trong đó một phần UNI hoàn toàn có thể người dùng mang đi stake .
Một dự án khi phát hành token thường chỉ cho phép một lượng token nhất định được lưu thông. Điều này nhằm đảm bảo giữa cung và cầu với mục đích duy trì giá của token. Hoặc tạo ra sư tăng trưởng ổn định nhờ hoạt động giảm cung lưu thông bằng cách đốt token hoặc tạo ra các Pool Farm nhằm giảm lưu thông token đồng thời giúp người dùng kiếm được nhiều lợi nhuận hơn.
Khi nghiên cứu và phân tích một dự án Bất Động Sản DeFi, nếu nghiên cứu và phân tích được lượng token mang đi stake so với cung ước tính lưu thông thì tất cả chúng ta thuận tiện ước lược được nguồn cung trong thực tiễn đã lưu hành trên thị trường. Đây là tài liệu on-chain mà những nhà nghiên cứu và phân tích thường chọn để xác lập khuynh hướng tích góp hay khuynh hướng bán tháo của dự án Bất Động Sản .
Tổng kết
Total Value Locked (TVL) là thông số quan trọng phản ánh mức độ tin cậy của người dùng đối với dự án, tùy vào mỗi giao thức DeFi mà lượng TVL phản ánh mức độ sử dụng khác nhau. Trong mọi trường hợp TVL cao thể hiện sức mạnh tiềm lực về thanh khoản, đồng thời TVL còn phản ánh mức độ cung cầu trên thị trường của native token. Tùy theo mỗi giao thức sẽ có mức độ đánh giá khác nhau đối với từng dự án và các thông số chỉ là tương đối vì cấu trúc cốt lõi giao thức không phản ánh tình trạng tokenomic của một dự án. Mọi thông tin trong bài viết đều là những thông tin do Coin68 tổng hợp nghiên cứu và không được cấu thành lời khuyên đầu tư. Coin68 không chịu trách nhiệm với bất kỳ rủi ro trực tiếp và gián tiếp nào. Chúc các bạn thành công!
Cập nhật những tin tức nhanh nhất về lĩnh vực DeFi tại kênh thông báo của Cộng đồng Fomo Sapiens!
