Trái phiếu (Bonds) là gì? Phân loại trái phiếu – https://blogchiase247.net

Related Articles

( Last Updated On : 01/11/2021 )

1. Khái niệm trái phiếu

Trái phiếu là loại sàn chứng khoán lao lý nghĩa vụ và trách nhiệm của người phát hành phải trả cho người nắm giữ trái phiếu một khoản tiền xác lập gồm có khoản cho vay bắt đầu và lãi trong những khoảng chừng thời hạn đơn cử .

Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành (Luật Chứng khoán của Quốc hội nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam số 70/2006/QH11 ngày 29/6/2006).

Trái phiếu

2. Đặc điểm của trái phiếu

– Trái phiếu là sàn chứng khoán nợ và có thời hạn. Đến ngày đáo hạn, người chiếm hữu trái phiếu được tổ chức triển khai phát hành hoàn trả số tiền theo mệnh giá .

– Thông thường trái phiếu có cống phẩm được xác lập trước. Tùy theo từng loại trái phiếu mà cống phẩm hoàn toàn có thể là cố định và thắt chặt hoặc biến hóa theo lãi suất vay thị trường .

– Mệnh giá trái phiếu luôn được biểu lộ trên mặt phẳng của trái phiếu .

– Trái phiếu hoàn toàn có thể chuyển nhượng ủy quyền cho người khác chiếm hữu ( chuyển nhượng ủy quyền tự do hoặc có điều kiện kèm theo ) .

– Quan hệ kinh tế tài chính – kinh tế tài chính giữa người nắm giữ trái phiếu và tổ chức triển khai phát hành là quan hệ giữa chủ nợ và khách nợ .

– Sự giống và khác nhau giữa vay ngân hàng nhà nước với phát hành trái phiếu :

+ Giống nhau : cùng là quan hệ tín dụng thanh toán, do đó :

  • Có 2 chủ thể chính tham gia (người cho vay và người đi vay).
  • Có thời hạn (ngắn, trung hoặc dài hạn), đến ngày đáo hạn, người đi vay có nghĩa vụ thanh toán nợ cho người cho vay. Trong phát hành trái phiếu, tổ chức phát hành có nghĩa vụ thanh toán cho người sở hữu trái phiếu số tiền theo mệnh giá.
  • Giá cả (lãi suất): có thể là cố định hoặc thay đổi theo lãi suất thị trường.

+ Khác nhau :

  • Tín dụng ngân hàng: hai chủ thể tham gia quan hệ tín dụng thường thương lượng đàm phán về các điều khoản trước khi ký kết hợp đồng tín dụng, hoặc người cho vay (NHTM) chủ động đưa ra điều kiện cho
  • Phát hành trái phiếu: về cơ bản không có sự thương lượng trước giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư. Người đi vay (tổ chức phát hành) thăm dò nhu cầu thị trường và chủ động quyết định các điều kiện

3. Một số thuật ngữ tương quan đến trái phiếu

– Trái chủ ( Bonders ) : Chủ sở hữu trái phiếu, là người bỏ vốn mua trái phiếu .

– Mệnh giá trái phiếu ( Nominal Principal / Face Amount / Face of Value ) : Mệnh giá trái phiếu hay còn gọi là giá trị danh nghĩa của trái phiếu. Mệnh giá trái phiếu thường được ghi trên trái phiếu, là số tiền mà tổ chức triển khai phát hành địa thế căn cứ vào đó để xác lập trái tức ( cống phẩm trái phiếu ) phải trả cho trái chủ. Mệnh giá cũng bộc lộ số tiền người phát hành phải hoàn trả khi trái phiếu đến hạn giao dịch thanh toán .

– Giá phát hành ( Issue Price ) : Là giá bán lần đầu của trái phiếu ( giá mà nhà đầu tư mua trái phiếu khi nó được phát hành ). Số tiền thuần mà tổ chức triển khai phát hành nhận được là hiệu số giữa giá phát hành và phí phát hành. Thông thường, giá phát hành được xác lập theo tỷ suất % của mệnh giá. Tùy theo tình hình của thị trường và điều kiện kèm theo của người phát hành, tuỳ theo khoảng chừng thời hạn cách quãng giữa ngày bán trái phiếu và ngày phát hành mà giá phát hành trái phiếu hoàn toàn có thể là 1 trong 3 trường hợp : hoặc giá phát hành bằng mệnh giá ( ngang giá trái phiếu ), hoặc giá phát hành cao hơn mệnh giá ( giá ngày càng tăng ), hoặc giá phát hành nhỏ hơn mệnh giá ( giá chiết khấu ) .

– Thị giá trái phiếu ( Market Price ) : Là giá trái phiếu được thanh toán giao dịch, mua và bán trên thị trường tại một thời gian nhất định .

– Thời hạn của trái phiếu ( Term to Maturity / Maturity ) : là khoảng chừng thời hạn kể từ ngày phát hành trái phiếu đến ngày tổ chức triển khai phát hành hoàn trả số tiền gốc cho trái chủ. Ngày mà khoản vốn gốc trái phiếu được thanh toán giao dịch gọi là ngày đáo hạn của trái phiếu. Thông thường, trái phiếu có thời hạn > 10 năm gọi là trái phiếu / Bonds, trái phiếu có thời hạn từ 1 đến 10 năm gọi là Notes, trái phiếu có thời hạn 4. Phân loại trái phiếu

4.1. Căn cứ vào chủ thể phát hành

– Trái phiếu công ty (Corporate Bond)

Là loại trái phiếu do những công ty phát hành nhằm mục đích mục tiêu kêu gọi vốn để triển khai những dự án Bất Động Sản góp vốn đầu tư của doanh nghiệp .

Ngoài những đặc thù chung của trái phiếu, trái phiếu công ty còn có những đặc thù sau :

  • Hầu hết trái phiếu, tiền lãi trả cho trái chủ không phụ thuộc vào mức lợi nhuận của công ty phát hành trừ trái phiếu thu nhập (Income Bond).
  • Trái chủ không có quyền bỏ phiếu và tham gia vào các hoạt động quản lý công
  • Trái phiếu đem lại cho trái chủ quyền ưu tiên phân chia tài sản khi công ty bị giải thể, hoặc phá sản (được ưu tiên hoàn trả trước khi hoàn vốn cho các chủ sở hữu của công ty).

Ở Nước Ta, trước năm 2006 chỉ có 1 số ít công ty như Công ty cho thuê kinh tế tài chính quốc tế ( VILC ), Ngân hàng Công thương, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển ( Ngân hàng Đầu tư và Phát triển BIDV ), Ngân hàng Nông nghiệp … phát hành trái phiếu. Từ năm 2006 thị trường trái phiếu doanh nghiệp mở màn sôi động khi những nhà đầu tư quốc tế ngày càng tăng nhu yếu mua rủi ro đáng tiếc tín dụng thanh toán của Nước Ta. Các tập đoàn lớn và tổng công ty nhà nước có nhu yếu vốn lớn đã mở màn phát hành trái phiếu VND cho những nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Tập đoàn điện lực Nước Ta ( EVN ), tập đoàn lớn tàu thuỷ Nước Ta ( Vinashin ), Ngân hàng Đầu tư và Phát triển BIDV lần lượt phát hành một số lượng lớn những trái phiếu 10 và 15 năm cho nhu yếu góp vốn đầu tư lan rộng ra sản xuất, hoặc tăng vốn cấp 2 với tổng giá trị phát hành đến hàng ngàn tỉ đồng. Từ năm 2008 việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp có phần chững lại do tình hình lạm phát kinh tế cao, lãi suất vay tăng, suy thoái và khủng hoảng kinh tế tài chính toàn thế giới …

Trái phiếu công ty gồm có nhiều loại như : trái phiếu không có bảo vệ, trái phiếu có bảo vệ, trái phiếu thu nhập, trái phiếu quy đổi, trái phiếu hoàn toàn có thể tịch thu … Mỗi loại thường chỉ khác nhau 1 số ít cụ thể nhỏ .

+ Trái phiếu không có bảo vệ ( Non Secured Bond ) : là loại trái phiếu khá thông dụng, nó được bảo vệ bằng uy tín của doanh nghiệp phát hành .

+ Trái phiếu được bảo vệ ( Secured Bond ) : là trái phiếu mà doanh nghiệp đem gia tài đơn cử của mình bảo vệ cho năng lực hoàn trả vốn cho trái chủ. Việc phát hành sẽ trải qua một tổ chức triển khai kinh tế tài chính có năng lực bảo lãnh phát hành. Nếu doanh nghiệp không giao dịch thanh toán trái phiếu đúng hạn thì trái chủ có quyền nhu yếu những cơ quan chức năng phát mại gia tài đó để tịch thu vốn và trái tức .

+ Trái phiếu cầm đồ ( Mortage Bond ) : là trái phiếu được phát hành trên cơ sở vật cầm đồ của doanh nghiệp, thường là bất động sản .

+ Trái phiếu được bảo lãnh ( Guaranteed Bond ) : là trái phiếu được một tổ chức triển khai khác đứng ra bảo lãnh giao dịch thanh toán trái tức và vốn của trái phiếu đó khi trái phiếu không được giao dịch thanh toán đúng hạn. Tổ chức bảo lãnh thường là những ngân hàng nhà nước, công ty kinh tế tài chính, công ty bảo hiểm …

+ Trái phiếu thu nhập ( Income Bond ) : là loại trái phiếu mà việc thanh toán giao dịch lãi trái phiếu cho trái chủ phụ thuộc vào vào tác dụng kinh doanh thương mại của doanh nghiệp phát hành ; có lãi thì chia, không có lãi thì thôi, không có lao lý tích góp trái tức. Loại trái phiếu này thường phát hành khi doanh nghiệp mới phục sinh, giá cả của nó thường thấp hơn mệnh giá .

+ Trái phiếu quy đổi ( Convertible Bond ) : là loại trái phiếu hoàn toàn có thể quy đổi sang CP thường nếu như nó cung ứng được những điều kiện kèm theo quy đổi. Việc phát hành loại trái phiếu này nhằm mục đích làm tăng tính mê hoặc cho đợt phát hành. Khi phát hành tổ chức triển khai phát hành thường quy định giá quy đổi, tỉ lệ quy đổi, thời hạn quy đổi .

Giá quy đổi ( Conversion Price – CP ) hoàn toàn có thể cố định và thắt chặt trong suốt thời hạn của trái phiếu, hoặc biến hóa theo từng quy trình tiến độ đơn cử .

Ví dụ 1: một trái phiếu chuyển đổi có thời hạn 20 năm, trên trái phiếu quy định 5 năm đầu giá chuyển đổi là 2 USD một cổ phiếu thường; 5 năm kế tiếp là 2,5 USD; 10 năm còn lại là 3 USD một cổ phiếu thường.

Giá quy đổi cũng hoàn toàn có thể lao lý theo số lượng CP được quy đổi. Ví dụ : 50 CP tiên phong quy đổi theo giá 2 USD, 100 CP tiếp theo quy đổi theo giá 3 USD .

Tỉ lệ quy đổi ( Conversion Ratio – CR ) là số lượng CP hoàn toàn có thể quy đổi từ trái phiếu và hoàn toàn có thể tính theo công thức : CR = F / CP ( trong đó F là mệnh giá trái phiếu ) .

Ví dụ 2: Trái phiếu mệnh giá 1000.000 đ, giá chuyển đổi là 100.000 đ thì tỉ lệ chuyển đổi là 1000.000 / 100.000 = 10. Như vậy, cứ 1 trái phiếu thì chuyển đổi được 10 cổ phiếu hay có thể nói tỉ lệ chuyển đổi là 1:10.

Tại thời gian quy đổi, nếu giá thị trường của trái phiếu ngang bằng với giá thị trường của số CP được quy đổi thì việc quy đổi là ngang giá. Nếu giá thị trường của trái phiếu nhỏ hơn giá thị trường của số CP được quy đổi thì việc quy đổi có lợi cho nhà đầu tư và ngược lại .

Ví dụ 3: Vào thời gian hiệu lực của việc chuyển đổi, giá thị trường của trái phiếu nêu trên là 1.200.000 đ; Giá cổ phiếu được chuyển đổi là 150.000 đ. Tổng giá thị trường của số cổ phiếu được chuyển đổi là 10 × 150.000 = 1.500.000 đ. Trong trường hợp này, nhà đầu tư nên thực hiện việc chuyển đổi, vì việc chuyển đổi mang lại cho nhà đầu tư một lượng giá trị gia tăng 300.000 đ / 1 trái phiếu chuyển đổi.

+ Trái phiếu hoàn toàn có thể tịch thu ( còn gọi là trái phiếu hoàn vốn – Callable Bond ) : là loại trái phiếu mà doanh nghiệp hoàn toàn có thể hoàn vốn cho trái chủ trước thời hạn. Việc hoàn vốn này hoàn toàn có thể xảy ra bất kể khi nào trong thời hạn của trái phiếu, hoặc cũng hoàn toàn có thể lao lý sau một thời hạn nào đó kể từ khi phát hành .

– Trái phiếu Chính phủ (Government Bond)

Đây là công cụ vay nợ của nhà nước nhằm mục đích bù đắp thiếu vắng ngân sách và kiến thiết xây dựng những khu công trình công cộng .

Đặc điểm của trái phiếu chính phủ nước nhà ( TPCP ) : là loại sàn chứng khoán bảo đảm an toàn nhất vì có nguồn ngân sách nhà nước bảo vệ nên giá TPCP trên thị trường thường ít dịch chuyển. Có nhiều loại trái phiếu chính phủ nước nhà :

  • Theo thời gian lưu hành: Tín phiếu kho bạc (Treasury Bill), Tín phiếu kho bạc trung hạn (Treasury Notes), Trái phiếu kho bạc (Treasury Bond).
  • Theo mục đích huy động trong từng đợt phát hành: công trái quốc gia, trái phiếu công trình (trái phiếu đầu tư), trái phiếu giáo dục, v…

Trái phiếu Chính phủ

Ở Nước Ta, trong những năm gần đây nhà nước đã phát hành nhiều loại trái phiếu khác nhau. Từ năm 2000 nhà nước đã phát hành trái phiếu đặc biệt quan trọng 20 năm, tổng giá trị lên tới 9.700 tỉ đồng với mục tiêu tăng vốn cho những ngân hàng nhà nước thương mại ( NHTM ) quốc doanh. Năm 2007 là năm ghi nhận sự thành công xuất sắc về việc phát hành TPCP với số tiền kêu gọi lên tới hàng chục ngàn tỉ đồng. Năm 2008 do ảnh hưởng tác động của lạm phát kinh tế, nên hoạt động giải trí phát hành TPCP bị suy giảm mạnh. Năm 2009, thiên nhiên và môi trường lãi suất vay thấp là yếu tố thuận tiện cho việc phát hành trái phiếu. Tuy nhiên, những đợt phát hành TPCP đầu năm 2009 vừa mới qua vẫn chưa tận dụng được thiên nhiên và môi trường thuận tiện, do lãi suất vay trần đưa ra quá thấp so với nhu yếu của nhà đầu tư .

Cùng với việc phát hành trái phiếu bằng nội tệ, tháng 3/2009, nhà nước Nước Ta lần tiên phong phát hành trái phiếu ngoại tệ ở trong nước với quy mô 300 triệu USD chia làm 3 gói với 3 kỳ hạn 1, 2, 3 năm. Do lãi suất vay trần khống chế khá thấp, đợt phát hành chỉ huy động được 230 triệu USD .

– Trái phiếu chính quyền địa phương

 trái phiếu chính quyền địa phương

Đây là loại trái phiếu do các cấp chính quyền địa phương phát hành nhằm huy động vốn để thực hiện các công trình cơ sở hạ tầng hoặc các dự án phát triển địa phương. Ở Việt Nam, TP.HCM là địa phương đầu tiên thực hiện việc phát hành trái phiếu địa phương từ năm 2004 với tổng giá trị phát hành đạt trên 2000 tỉ VND, Hà Nội cũng đã phát hành trái phiếu địa phương để xây dựng cầu Vĩnh Tuy…

4.2. Căn cứ vào phương pháp trả lãi

– Trái phiếu trả lãi trước (còn gọi là trái phiếu chiết khấu)

Định nghĩa: Trái phiếu trả lãi trước là: Trái phiếu mà khi phát hành, tổ chức phát hành thanh toán ngay tiền lãi trái phiếu cho người mua bằng cách khấu trừ tiền lãi vào mệnh giá.

Trái phiếu này có đặc thù là được phát hành theo giá chiết khấu, tiền lãi được thanh toán giao dịch một lần vào thời gian phát hành, khi đến hạn giao dịch thanh toán, tổ chức triển khai phát hành chỉ hoàn trả số tiền bằng mệnh giá của trái phiếu .

Ví dụ: Tín phiếu kho bạc mệnh giá 100.000 đ, thời hạn một năm, lãi suất 10% / năm, phát hành theo hình thức chiết khấu. Giá phát hành (giá mua trái phiếu khi phát hành) là:

100.000 đồng – 10 % × 100.000 đồng = 90.000 đồng .

Đến ngày đáo hạn, tổ chức triển khai phát hành ( kho bạc nhà nước ) sẽ trả cho trái chủ số tiền theo mệnh giá 100.000 đồng .

Lãi suất thực ( lãi trả sau ) của trái phiếu này sẽ là :

( 100.000 – 90.000 ) / 90.000 = 0,1111 hay 11,11 % / năm

– Trái phiếu trả lãi định kỳ

Là trái phiếu mà trái tức được thanh toán giao dịch cho trái chủ theo những kỳ hạn nhất định nào đó ( thường thì là 6 tháng hoặc một năm ). Đến những kỳ hạn đã cam kết, trái chủ được tổ chức triển khai phát hành giao dịch thanh toán trái tức của kỳ trả lãi .

– Trái phiếu trả lãi sau

Là loại trái phiếu mà hàng loạt trái tức được thanh toán giao dịch một lần vào thời gian trái phiếu đáo hạn. Trái tức được xác lập địa thế căn cứ vào mệnh giá, lãi suất vay, thời hạn của trái phiếu và được thanh toán giao dịch cho trái chủ cùng với mệnh giá của trái phiếu .

Tiền lãi trái phiếu = Mệnh giá trái phiếu × Thời hạn trái phiếu × Lãi suất trái phiếu

4.3. Căn cứ vào đặc thù lãi suất vay

Trái phiếu có lãi suất vay cố định và thắt chặt ( fixed rate note ) : là loại trái phiếu có lãi suất vay được xác lập trước và không đổi khác trong suốt thời hạn lưu hành của trái phiếu. Với loại trái phiếu này, sau khi được phát hành, trái tức luôn phải được thanh toán giao dịch đúng với lãi suất vay mà tổ chức triển khai phát hành đã cam kết .

Trái phiếu có lãi suất vay bậc thang ( step – up note ) : là loại trái phiếu có lãi suất vay tăng dần theo thời hạn nắm giữ. Nắm giữ càng lâu, lãi suất vay được hưởng càng cao hơn .

Trái phiếu có lãi suất vay biến hóa ( lãi suất vay thả nổi – floating rate note ) : là loại trái phiếu mà tổ chức triển khai phát hành không ấn định một mức lãi suất vay cố định và thắt chặt trong suốt thời hạn lưu hành của trái phiếu. Loại trái phiếu này, lãi suất vay được xác lập địa thế căn cứ vào lãi suất vay trên thị trường vào thời gian trả lãi để tính và trả lãi cho trái chủ. Nói cách khác, lãi suất vay sẽ được xác lập địa thế căn cứ vào mức độ lạm phát kinh tế của nền kinh tế tài chính và quan hệ cung và cầu vốn trên thị trường vào những thời gian trả lãi. Trên trong thực tiễn, khi một doanh nghiệp phát hành trái phiếu có lãi suất vay thả nổi người ta thường sử dụng một mức lãi suất vay nào đó ( được coi là lãi suất vay chuẩn, ví dụ như : lãi suất vay trái phiếu cơ quan chính phủ, lãi suất vay LIBOR – London Interbank Offered Rate, SIBOR – Singapore Interbank Offered Rate … ) để tham chiếu và cộng thêm một mức bù rủi ro đáng tiếc nhất định. Ví dụ : SIBOR + 0,5 % so với trái phiếu kỳ hạn 1 năm, SIBOR + 2 % so với trái phiếu kỳ hạn 5 năm .

4.4. Căn cứ vào trái phiếu có kèm phiếu lãi hay không

Trái phiếu kèm phiếu lãi ( Coupon Bond ) : là loại trái phiếu có cuống lãi ( coupon ) kèm theo, trên đó ghi lãi suất vay cùng với thời hạn của trái phiếu. Khi trả trái tức, tổ chức triển khai phát hành cắt rời phiếu lãi và trả tiền lãi cho trái chủ .

Trái phiếu không phiếu lãi ( Zero – Coupon Bond ) : là loại trái phiếu không có phiếu lãi đính kèm .

Ngoài ra, hoàn toàn có thể phân loại trái phiếu theo một số ít tiêu thức khác như địa thế căn cứ vào thời hạn hoàn vốn, trái phiếu gồm có : trái phiếu thời gian ngắn hạn, trái phiếu trung hạn, trái phiếu dài hạn ; địa thế căn cứ vào năng lực chuyển nhượng ủy quyền, trái phiếu gồm có : trái phiếu ghi danh, trái phiếu vô danh, v.v …

5. Lãi suất trái phiếu

Trong quy trình phát hành và lưu thông trái phiếu, giá trái phiếu không cố định và thắt chặt mà hoàn toàn có thể biến hóa theo thời hạn tùy thuộc vào nhiều yếu tố ảnh hưởng tác động như : lãi suất vay thị trường, thời gian góp vốn đầu tư mua và bán trái phiếu, thời gian trả lãi, tình hình tiềm lực kinh tế tài chính và uy tín của tổ chức triển khai phát hành … Vì vậy, lãi suất vay niêm yết ( lãi suất vay danh nghĩa ) không phản ánh đúng chuẩn thu nhập mà nhà đầu tư nhận được khi góp vốn đầu tư nắm giữ trái phiếu. Để nhìn nhận đúng chuẩn quyền lợi trong góp vốn đầu tư loại sàn chứng khoán này, ngoài lãi suất vay danh nghĩa, nhà đầu tư cần chăm sóc đến những loại lãi suất vay khác như lãi suất vay hiện hành, lãi suất vay hoàn vốn, lãi suất vay đáo hạn, lãi suất vay kỳ hạn .

– Lãi suất hiện hành (Current Yield – CY)

Là tỷ suất % giữa tổng số tiền lãi trong năm với giá thị trường hiện hành. Lãi suất hiện hành hoàn toàn có thể lớn hơn, nhỏ hơn hoặc bằng lãi suất vay danh nghĩa .

Lãi suất hiện hành = ( Tiền lãi 1 năm ) / ( Thị giá trái phiếu )

– Lãi suất hoàn vốn (Internal Rate of Return – IRR)

Là lãi suất vay y nào đó làm cho giá trị hiện tại của những khoản tiền thu được trong tương lai bằng lượng tiền bỏ ra mua trái phiếu ở hiện tại .

Trong đó : Pm là giá mua trái phiếu, CFt khoản tiền thu được trong năm thứ t, n là số năm .

Lãi suất hoàn vốn của trái phiếu là thước đo mức sinh lời của trái phiếu có tính đến yếu tố thời hạn và giá mua trái phiếu. Khi giá mua đổi khác thì lãi suất vay hoàn vốn cũng đổi khác theo. Khi giá trái phiếu có lãi suất vay cố định và thắt chặt bằng mệnh giá của nó thì lãi suất vay hoàn vốn bằng với lãi suất vay danh nghĩa của trái phiếu .

Giá trái phiếu và lãi suất vay hoàn vốn có đối sánh tương quan nghịch đảo, khi giá trái phiếu giảm thì lãi suất vay hoàn vốn tăng và ngược lại .

Ví dụ: Một trái phiếu có lãi suất cố định 10%/ năm, mệnh giá 100.000đ, thời hạn 10 năm. Nếu mua trái phiếu ở mức giá khác nhau thì lãi suất hoàn vốn khác nhau.

Giá trái phiếu (đồng) Lãi suất hoàn vốn
120.000 7,13%
110.000 8,48%
100.000 10,00%
90.000 11,75%
80.000 13,81%

– Lãi suất đáo hạn (Yield to Maturity – YTM)

Là lãi suất vay hoàn vốn trung bình của một trái phiếu, nếu mua trái phiếu đó vào thời gian hiện tại và giữ trái phiếu cho tới ngày đến hạn thanh toán giao dịch. Lãi suất đáo hạn được tính dựa vào công thức :

Trong đó : Pm là giá trái phiếu, n là số kỳ trả lãi, C là tiền lãi của một kỳ trả lãi, F là mệnh giá trái phiếu, y là lãi suất vay đáo hạn .

Lãi suất đáo hạn hoàn toàn có thể xác lập theo công thức gần đúng sau :



Trong đó:

  • i1, i2 : Mức lãi suất lựa chọn (i2> i1 và i2– i1≤ 1%)
  • NPV1: giá trị hiện tại ròng ứng với lãi suất i1 ;
  • NPV1 > 0 NPV2: giá trị hiện tại ròng ứng với lãi suất i2 ; NPV2

Lãi suất đáo hạn là đại lượng được sử dụng liên tục để đo lường và thống kê mức sinh lời trong thực tiễn của trái phiếu. Trên thị trường trái phiếu ở những nước, lãi suất vay đáo hạn của những trái phiếu đa phần thường được niêm yết hàng ngày và được công bố trên những phương tiện thông tin đại chúng. Vì vậy, lãi suất vay đáo hạn là một công cụ nghiên cứu và phân tích đầu tư hữu ích trong hoạt động giải trí kinh doanh thương mại mua và bán sàn chứng khoán .

– Lãi suất kỳ hạn

Một nhà góp vốn đầu tư hoàn toàn có thể không nắm giữ trái phiếu đến ngày đáo hạn. Họ mua trái phiếu và nắm giữ đến một ngày nhất định sau đó bán trái phiếu đi. Khoản tiền lãi mà nhà đầu tư nhận được trong thời hạn nắm giữ hoàn toàn có thể gồm có : tiền cống phẩm trái phiếu tính theo mệnh giá và lãi suất vay, lãi hay lỗ từ chênh lệch giá cả và giá mua trái phiếu ( còn gọi là lãi vốn ) .

Lãi suất kỳ hạn đo lường và thống kê mức sinh lời khi nắm giữ một trái phiếu trong một kỳ hạn nhất định và được xác lập theo công thức sau :

Trong đó R là lãi suất vay kỳ hạn ( tỉ lệ thu nhập mà nhà đầu tư nhận được khi nắm giữ trái phiếu từ thời gian t đến ( t + 1 ), Pt và Pt + 1 là giá trái phiếu ở thời gian t và ( t + 1 ), C là tiền lãi trái phiếu .

(Nguồn tham khảo: topica.edu.vn)

More on this topic

Comments

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Advertismentspot_img

Popular stories