Hợp đồng Quyền chọn là gì? | Binance Academy

Hợp đồng quyền chọn là một thỏa thuận hợp tác trong đó nhà đầu tư tham gia hợp đồng có quyền mua hoặc bán gia tài ở một mức giá được xác lập trước, hoàn toàn có thể xảy ra trước hoặc tại một thời gian nhất định. Mặc dù khái niệm này có vẻ như giống như hợp đồng tương lai, nhưng những nhà đầu tư mua hợp đồng quyền chọn không có nghĩa vụ và trách nhiệm phải triển khai vị thế của họ .Hợp đồng quyền chọn là những công cụ kinh tế tài chính phái sinh hoàn toàn có thể dựa trên nhiều loại gia tài cơ sở gồm có CP và tiền mã hóa. Các hợp đồng này cũng hoàn toàn có thể được phái sinh từ những chỉ số kinh tế tài chính. Hợp đồng quyền chọn thường được sử dụng để phòng ngừa rủi ro đáng tiếc hoàn toàn có thể xảy ra ở những vị thế hiện tại và để thực thi kinh doanh đầu tư mạnh .

Cách thức hoạt động của hợp đồng quyền chọn?

Có hai loại quyền chọn cơ bản, được gọi là quyền chọn bán và quyền chọn mua. Quyền chọn mua (call option) cho phép người chủ sở hữu hợp đồng quyền được mua các tài sản bảo đảm, trong khi quyền chọn bán (put option) cho họ quyền được bán chúng. Do đó, các nhà đầu tư thường mua quyền chọn mua khi họ dự đoán giá của tài sản cơ sở sẽ tăng và quyền chọn bán khi họ dự đoán giá của tài sản cơ sở sẽ giảm. Họ cũng có thể sử dụng các quyền chọn mua và bán – hy vọng giá sẽ ổn định – hoặc thậm chí kết hợp cả hai loại hợp đồng để có lợi cho họ dựa vào dự đoán của họ về sự biến động của thị trường.

Hợp đồng quyền chọn gồm có tối thiểu bốn thành phần : kích cỡ, ngày đáo hạn, giá triển khai và phí triển khai quyền chọn. Đầu tiên, kích cỡ của lệnh tương quan đến số lượng hợp đồng được thanh toán giao dịch. Thứ hai, ngày đáo hạn là ngày mà sau đó nhà đầu tư sẽ không còn hoàn toàn có thể thực thi quyền chọn nữa. Thứ ba, giá triển khai là giá mà gia tài sẽ được mua hoặc bán ( trong trường hợp người mua hợp đồng quyết định hành động triển khai quyền chọn ). Cuối cùng, phí thực thi hợp đồng là giá mua hợp đồng quyền chọn. Nó là số tiền mà nhà đầu tư phải trả để có được quyền chọn. Vì vậy, người mua có được hợp đồng từ người bán theo giá trị của phí thực thi quyền chọn. Phí này sẽ dịch chuyển khi càng đến gần ngày đáo hạn .Về cơ bản, nếu giá thực thi thấp hơn giá thị trường, nhà đầu tư hoàn toàn có thể mua gia tài cơ sở ở mức giá rẻ và sau khi cộng cả phí thực thi quyền chọn, họ hoàn toàn có thể chọn thực thi hợp đồng để kiếm doanh thu. Nhưng nếu giá thực thi cao hơn giá thị trường, nhà đầu tư không có nguyên do để triển khai quyền chọn và hợp đồng được coi là vô dụng. Khi hợp đồng không được thực thi, người mua chỉ mất phí triển khai quyền chọn mà họ đã phải thanh toán giao dịch để mua vị thế đó .Điều quan trọng cần chú ý quan tâm là mặc dầu người mua hoàn toàn có thể chọn triển khai hoặc không thực thi quyền chọn mua hay quyền chọn bán của mình, nhưng người bán phải thực thi vị thế của mình nếu người mua quyết định hành động thực thi. Vì vậy, nếu người mua quyền chọn mua quyết định hành động triển khai hợp đồng của mình, thì người bán có nghĩa vụ và trách nhiệm bán gia tài cơ sở. Tương tự như vậy, nếu một nhà đầu tư mua một quyền chọn bán và quyết định hành động triển khai nó, thì người bán có nghĩa vụ và trách nhiệm phải mua gia tài cơ sở từ người đã mua hợp đồng. Điều này có nghĩa là người bán chịu rủi ro đáng tiếc cao hơn người mua. Trong khi mức thua lỗ của người mua chỉ trong nằm trong số lượng giới hạn ở giá trị của phí thực thi quyền chọn mà họ đã giao dịch thanh toán để mua hợp đồng, thì người mua hoàn toàn có thể mất nhiều hơn tùy thuộc vào giá thị trường của gia tài .Một số hợp đồng cho phép nhà góp vốn đầu tư triển khai quyền chọn của mình ở bất kể thời gian nào trước ngày đáo hạn. Họ thường được gọi những hợp đồng như thế này là hợp đồng quyền chọn kiểu Mỹ. trái lại, những hợp đồng quyền chọn kiểu Châu Âu chỉ hoàn toàn có thể được thực thi vào ngày đáo hạn hợp đồng. Tuy nhiên, cần quan tâm rằng những mệnh giá trong hợp đồng không tương quan đến vị trí địa lý của hợp đồng .

Phí thực hiện quyền chọn

Giá trị của phí triển khai quyền chọn bị ảnh hưởng tác động bởi nhiều yếu tố. Nói một cách đơn thuần, tất cả chúng ta hoàn toàn có thể giả định rằng phí thực thi quyền chọn phụ thuộc vào vào tối thiểu bốn yếu tố : giá gia tài cơ sở, giá triển khai, thời hạn còn lại cho đến ngày đáo hạn và dịch chuyển của thị trường ( hoặc chỉ số ) tương ứng. Bốn thành phần này có những ảnh hưởng tác động khác nhau so với phí triển khai những quyền chọn mua và bán, như được minh họa trong bảng sau .

Rõ ràng, giá gia tài và giá thực thi tác động ảnh hưởng đến phí triển khai quyền chọn theo cách trái chiều nhau. Trong khi đó, thời hạn đến ngày đáo hạn giảm thì phí thực thi quyền chọn mua và quyền chọn bán đều giảm. Nguyên nhân là vì Phần Trăm để những hợp đồng trở nên có lợi cho ý do chính cho điều đó là chính do Phần Trăm để những hợp đồng đó có lợi cho nhà đầu tư sẽ thấp hơn. Mặt khác, mức dịch chuyển của thị trường lớn thường khiến phí thực thi quyền chọn tăng cao. Như vậy, phí thực thi hợp đồng quyền chọn là hiệu quả của những yếu tố này tích hợp với những tác động ảnh hưởng khác .

Các chỉ số Hy Lạp – các yếu tố tác động đến quyền chọn

Các chỉ số Hy Lạp của quyền chọn là những công cụ được phong cách thiết kế để nhìn nhận một số ít yếu tố ảnh hưởng tác động đến giá của hợp đồng. Cụ thể, chúng là những giá trị thống kê được sử dụng để giám sát mức độ rủi ro đáng tiếc của một hợp đồng đơn cử dựa trên nhiều biến số cơ sở khác nhau. Sau đây là một số ít Greeks chính và diễn đạt ngắn gọn về những thông số kỹ thuật mà chúng hoàn toàn có thể giám sát được :

• Delta : thống kê giám sát mức độ biến hóa của giá của hợp đồng quyền chọn trong mối đối sánh tương quan với giá gia tài cơ sở. Chẳng hạn, chỉ số Delta bằng 0,6 cho thấy phí triển khai quyền chọn hoàn toàn có thể sẽ tăng hoặc giảm 0,60 đô la tương ứng với mỗi mức tăng hoặc giảm 1 đô la của giá gia tài .
• Gamma : thống kê giám sát vận tốc biến hóa của chỉ số Delta theo thời hạn. Vì vậy, nếu Delta biến hóa từ 0,6 đến 0,45, thì chỉ số Gamma của quyền chọn sẽ là 0,15 .
• Theta : giám sát sự biến hóa về giá khi thời hạn của hợp đồng giảm một ngày. Nó cho thấy phí thực thi quyền chọn sẽ dự kiến tăng hoặc giảm bao nhiêu khi hợp đồng quyền chọn gần đến ngày đáo hạn .

• Vega: đo lường tỷ lệ thay đổi trong giá hợp đồng khi mức độ biến động ngụ ý của tài sản cơ sở thay đổi 1%. Vega tăng thường phản ánh sự tăng giá của cả quyền chọn bán và quyền chọn mua.

• Rho : thống kê giám sát sự biến hóa giá dự kiến khi lãi suất vay dịch chuyển. Lãi suất tăng thường khiến giá mua quyền chọn mua tăng và giá mua quyền chọn bán giảm. Như vậy, giá trị của Rho là dương so với quyền chọn mua và âm so với quyền chọn bán .

Các ứng dụng thường gặp

Công cụ bảo đảm

Hợp đồng quyền chọn được sử dụng phổ cập như thể những công cụ phòng ngừa rủi ro đáng tiếc. Một ví dụ rất cơ bản về kế hoạch phòng ngừa rủi ro đáng tiếc là những nhà đầu tư mua quyền chọn mua so với những CP mà họ đã nắm giữ. Nếu tổng giá trị những CP mà họ nắm giữ giảm do giá CP giảm, họ hoàn toàn có thể triển khai tùy chọn bán để giúp giảm thua lỗ .Ví dụ, hãy tưởng tượng rằng Alice đã mua 100 CP ở mức 50 đô la, với kỳ vọng giá thị trường sẽ tăng. Tuy nhiên, để phòng ngừa rủi ro đáng tiếc giá CP giảm, cô ấy đã quyết định hành động mua quyền chọn bán với giá thực thi là 48 đô la và trả 2 đô la phí triển khai quyền chọn cho mỗi CP. Nếu thị trường đi xuống và CP giảm xuống còn 35 đô la, Alice hoàn toàn có thể thực thi hợp đồng của mình để giảm thua lỗ và bán mỗi CP với giá 48 đô la thay vì 35 đô la. Nhưng nếu thị trường tăng giá, cô ấy không cần phải triển khai hợp đồng và sẽ chỉ mất phí triển khai quyền chọn ( 2 đô la mỗi CP ) .Trong một ngữ cảnh như vậy, Alice sẽ hòa vốn ở mức USD 52 ( USD 50 + USD 2 mỗi CP ), trong khi khoản lỗ của cô sẽ bị số lượng giới hạn ở mức – USD 400 ( USD 200 trả cho phí bảo hiểm và thêm USD 200 nếu cô bán mỗi CP với giá USD 48 ) .

Buôn bán đầu cơ

Hợp đồng quyền chọn cũng hoàn toàn có thể được sử dụng cho kinh doanh đầu tư mạnh. Chẳng hạn, nếu một nhà đầu tư tin rằng giá của một gia tài sắp tăng, họ hoàn toàn có thể mua quyền chọn mua. Nếu giá của gia tài tăng cao hơn giá thực thi hợp đồng, khi đó nhà đầu tư hoàn toàn có thể thực thi quyền chọn và mua gia tài với giá rẻ. Khi giá của một gia tài cao hơn hoặc thấp hơn giá triển khai theo cách làm cho hợp đồng mang lợi doanh thu, quyền chọn được gọi là ” vùng có tiền ” ( ” in-the-Money ” ). Tương tự như vậy, một hợp đồng được gọi là ” hòa vốn ” ( ” at-the-Money ” ) nếu nằm ở điểm hòa vốn hoặc ” vùng mất tiền ” ( ” out-of-the-Money ” ) nếu thua lỗ .

Các chiến lược cơ bản

Khi mua và bán quyền chọn, nhà thanh toán giao dịch hoàn toàn có thể sử dụng nhiều kế hoạch khác nhau dựa trên bốn vị thế cơ bản. Người mua hoàn toàn có thể mua quyền chọn mua ( call option ) hoặc quyền chọn bán ( put option ). Người bán hoàn toàn có thể bán hợp đồng quyền chọn mua hoặc hợp đồng quyền chọn bán. Như đã đề cập, người bán có nghĩa vụ và trách nhiệm phải mua hoặc bán gia tài nếu chủ hợp đồng quyết định hành động thực thi nó .Các kế hoạch thanh toán giao dịch quyền chọn khác nhau dựa trên những cách phối hợp khác nhau hoàn toàn có thể của những hợp đồng quyền chọn mua và hợp đồng quyền chọn bán. Quyền bán được bảo vệ, quyền mua được bảo hiểm, kế hoạch song hành ( straddle ), kế hoạch đinh ghim ( strangle ) là 1 số ít ví dụ cơ bản của những kế hoạch như vậy .

• Quyền bán được bảo vệ : là việc mua một hợp đồng quyền chọn mua của một gia tài đã được chiếm hữu. Đây là kế hoạch phòng ngừa rủi ro đáng tiếc được Alice sử dụng trong ví dụ trước. Nó còn được gọi là bảo hiểm hạng mục góp vốn đầu tư vì nó bảo vệ nhà đầu tư khỏi một xu thế giảm giá hoàn toàn có thể xảy ra, đồng thời duy trì mức độ tiếp xúc của họ trong trường hợp giá gia tài tăng .
• Quyền mua được bảo hiểm : là việc bán quyền chọn mua của một gia tài đã được chiếm hữu. Chiến lược này được sử dụng bởi những nhà đầu tư để tạo thêm thu nhập ( phí triển khai quyền chọn ) từ gia tài của họ. Nếu hợp đồng không được thực thi, họ kiếm được phí hợp đồng mà vẫn giữ được gia tài của mình. Tuy nhiên, nếu hợp đồng được thực thi do giá thị trường tăng, họ có nghĩa vụ và trách nhiệm phải bán vị thế của mình .
• Chiến lược song hành : là việc mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán với cùng một gia tài với giá thực thi và ngày đáo hạn như nhau. Nó cho phép nhà góp vốn đầu tư kiếm doanh thu miễn là gia tài tăng hoặc giảm với mức độ đủ lớn. Nói một cách đơn thuần, nhà thanh toán giao dịch đang đặt cược vào sự dịch chuyển của thị trường .
• Chiến lược đinh ghim : là việc mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán ở “ vùng mất tiền ” ( tức là, giá triển khai cao hơn giá thị trường nếu là quyền chọn mua và ngược lại nếu là quyền chọn bán ). Về cơ bản, kế hoạch đinh ghim giống như một cái đai, nhưng với ngân sách thấp hơn để thiết lập một vị thế. Tuy nhiên, khi sử dụng kế hoạch đinh ghim, thị trường phải dịch chuyển lớn thì nhà đầu tư mới có doanh thu .

Ưu điểm

• Thích hợp để phòng ngừa rủi ro đáng tiếc thị trường .
• Linh hoạt hơn trong kinh doanh đầu tư mạnh .
• Cho phép nhiều cách tích hợp và kế hoạch thanh toán giao dịch, với những chính sách rủi ro đáng tiếc / phần thưởng riêng không liên quan gì đến nhau .
• Tiềm năng thu doanh thu từ toàn bộ những xu thế thị trường tăng, giảm hay không đổi .
• Có thể được sử dụng để giảm ngân sách khi tham gia vào vị thế .
• Cho phép nhiều thanh toán giao dịch được thực thi đồng thời .

Nhược điểm

• Cơ chế thao tác và đo lường và thống kê phí hợp đồng không phải khi nào cũng dễ hiểu .
• Có nhiều rủi ro đáng tiếc, đặc biệt quan trọng so với người bán
• Chiến lược thanh toán giao dịch phức tạp hơn khi so sánh với những lựa chọn sửa chữa thay thế thường thì .
• Thị Trường quyền chọn thường bị tác động ảnh hưởng bởi mức độ thanh khoản thấp, khiến chúng trở nên kém mê hoặc hơn so với hầu hết những nhà thanh toán giao dịch
• Giá trị của phí hợp đồng quyền chọn rất dịch chuyển và có xu thế giảm khi đến gần ngày đáo hạn hợp đồng

Hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai

Cả hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai đều những công cụ phái sinh kinh tế tài chính và do đó có cùng những ứng dụng phổ cập. Nhưng mặc dầu có những điểm tương đương, nhưng có một sự độc lạ lớn trong chính sách thanh lý của hai loại hợp đồng .

Khác với hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai luôn được thực hiện khi đạt đến ngày đáo hạn, nghĩa là các chủ hợp đồng có nghĩa vụ pháp lý phải trao đổi tài sản cơ sở (hoặc giá trị tương ứng bằng tiền mặt). Trong khi đó, hợp đồng quyền chọn chỉ phải thực hiện theo quyết định của người nắm giữ hợp đồng. Nếu chủ hợp đồng (người mua) thực hiện quyền chọn, người bán hợp đồng mới có nghĩa vụ giao dịch tài sản cơ sở.

Kết luận

Như hoàn toàn có thể thấy từ cái tên của nó, hợp đồng quyền chọn cho phép nhà góp vốn đầu tư lựa chọn mua hoặc bán một gia tài trong tương lai, bất kể giá thị trường. Các loại hợp đồng này rất linh động và hoàn toàn có thể được sử dụng trong những trường hợp khác nhau – không chỉ cho thanh toán giao dịch đầu tư mạnh mà còn để triển khai những kế hoạch phòng ngừa rủi ro đáng tiếc .Tuy nhiên, điều đáng chú ý quan tâm là những tùy chọn thanh toán giao dịch, cũng như những công cụ phái sinh khác, có nhiều rủi ro đáng tiếc. Vì vậy, trước khi sử dụng những loại hợp đồng này, những nhà thanh toán giao dịch nên hiểu rõ về phương pháp hoạt động giải trí của nó. Các nhà đầu tư cũng nên hiểu rõ về những cách tích hợp khác nhau của quyền chọn mua và quyền chọn bán và những rủi ro đáng tiếc tiềm ẩn mà mỗi kế hoạch mang đến. Ngoài ra, những nhà thanh toán giao dịch cũng nên xem xét sử dụng những kế hoạch quản trị rủi ro đáng tiếc cùng với những nghiên cứu và phân tích kỹ thuật và cơ bản để hạn chế những thua lỗ tiềm năng .